金宝搏188ღ✿◈ღ。188金宝搏ღ✿◈ღ，188金宝搏官方网站ღ✿◈ღ。今日热搜ღ✿◈ღ！188bet金宝搏·中国官网金宝搏188ღ✿◈ღ，1ღ✿◈ღ、中共中央政治局召开会议ღ✿◈ღ，研究部署2026年党风廉政建设和反腐败工作ღ✿◈ღ。会议强调ღ✿◈ღ，把权力关进制度笼子ღ✿◈ღ，强化监督执纪问责ღ✿◈ღ，切实增强制度执行力ღ✿◈ღ。坚定不移推进反腐败斗争ღ✿◈ღ，一步不停歇ღ✿◈ღ、半步不退让ღ✿◈ღ，深化标本兼治ღ✿◈ღ，一体推进不敢腐ღ✿◈ღ、不能腐ღ✿◈ღ、不想腐ღ✿◈ღ，不断增强治理腐败综合效能ღ✿◈ღ。
2ღ✿◈ღ、商务部召开例行新闻发布会表示ღ✿◈ღ，坚决反对美对华半导体产品加征301关税ღ✿◈ღ，已通过中美经贸磋商机制向美方提出严正交涉ღ✿◈ღ。对于稀土磁体出口限制相关问题ღ✿◈ღ，中方积极促进ღ✿◈ღ、便利合规贸易ღ✿◈ღ。针对TikTok与投资者签署协议ღ✿◈ღ，中国政府希望企业达成符合中国法律法规ღ✿◈ღ、利益平衡的解决方案ღ✿◈ღ。
3ღ✿◈ღ、在以色列和伊朗持续12天的战争结束六个月后ღ✿◈ღ，以色列政府高级官员密集释放出可能再次与伊朗发生军事冲突的信号ღ✿◈ღ，焦点在于伊朗重建其弹道导弹武器库的努力ღ✿◈ღ。
4ღ✿◈ღ、由于美国关税带来的负面影响低于预期ღ✿◈ღ，日本政府上调2025财年经济预期ღ✿◈ღ，预计经济增长率将达到1.1%ღ✿◈ღ，高于8月份预测的0.7%ღ✿◈ღ。同时ღ✿◈ღ，日本政府预计2026财年经济增速有望进一步加快至1.3%ღ✿◈ღ。
A股主要指数昨日收盘普遍上涨ღ✿◈ღ。三大指数表现分化ღ✿◈ღ，上证指数低开后震荡上行ღ✿◈ღ，深证成指ღ✿◈ღ、创业板指宽幅震荡ღ✿◈ღ。中小盘股强于大盘蓝筹股ღ✿◈ღ。截止收盘ღ✿◈ღ，上证指数涨0.47%ღ✿◈ღ，深证成指涨0.33%ღ✿◈ღ，创业板指涨0.3%ღ✿◈ღ。沪深两市成交额微幅回升ღ✿◈ღ。全市场近3800只个股上涨ღ✿◈ღ。行业板块普遍上涨ღ✿◈ღ，国防军工板块明显走强ღ✿◈ღ，综合板块跌幅较大ღ✿◈ღ。海外方面ღ✿◈ღ，特朗普表示ღ✿◈ღ，任何不同意他观点的人永远不会成为美联储主席ღ✿◈ღ，希望新任美联储主席在市场表现良好的情况下降低利率ღ✿◈ღ。特朗普的表态进一步强化市场对新任美联储主席上任后将进一步降低利率的预期ღ✿◈ღ。国内方面ღ✿◈ღ，经济基本面ღ✿◈ღ，11月份除进出口较10月明显好转外金宝搏188appღ✿◈ღ，规上工业增加值ღ✿◈ღ、固投ღ✿◈ღ、社零三项指标集体回落ღ✿◈ღ，房地产市场进一步下探ღ✿◈ღ，整体表现疲软ღ✿◈ღ；物价层面ღ✿◈ღ，PPI-CPI剪刀差连续两个月走阔ღ✿◈ღ，未来通缩压力依旧存在ღ✿◈ღ。政策端ღ✿◈ღ，12月LPR报价维持不变ღ✿◈ღ，在银行净息差仍然偏低的情况下ღ✿◈ღ，LPR持稳符合市场预期ღ✿◈ღ。整体来看ღ✿◈ღ，此前公布的11月份经济指标进一步走弱对A股上方形成一定压力ღ✿◈ღ。然而ღ✿◈ღ，政治局会议与中央经济工作会议整体定调积极白兔糖漫画下载ღ✿◈ღ，为市场注入信心ღ✿◈ღ，A股底部支撑较强ღ✿◈ღ。本周市场处于宏观数据真空期ღ✿◈ღ，外部环境对A股的影响有所放大ღ✿◈ღ。近日ღ✿◈ღ，市场对新任美联储主席鸽派立场的预期带动美元走软ღ✿◈ღ，美元兑人民币一度跌破7.0整数关口ღ✿◈ღ，人民币汇率持续走强支撑2026年1月份宽货币预期ღ✿◈ღ。
周四国债现券收益率短强中长弱ღ✿◈ღ，到期收益率1-3Y下行约0.80-3.0bp左右ღ✿◈ღ，5-7Y上行约0.5bp左右ღ✿◈ღ，10Yღ✿◈ღ、30Y到期收益率分别上行0.4ღ✿◈ღ、0.75bp左右至1.84%ღ✿◈ღ、2.23%ღ✿◈ღ。国债期货集体走弱ღ✿◈ღ，TSღ✿◈ღ、TFღ✿◈ღ、Tღ✿◈ღ、TL主力合约下跌0.02%ღ✿◈ღ、0.03%ღ✿◈ღ、0.02%ღ✿◈ღ、0.24%ღ✿◈ღ。央行12月继续加量续作MLFღ✿◈ღ，DR007加权利率回升至1.48%附近震荡ღ✿◈ღ、国内基本面端ღ✿◈ღ，11月工增ღ✿◈ღ、社零边际放缓ღ✿◈ღ，固投持续负增长ღ✿◈ღ，失业率保持平稳ღ✿◈ღ。11月金融数据出现结构分化ღ✿◈ღ，直接融资提振下ღ✿◈ღ，社融增量超预期ღ✿◈ღ；信贷持续走弱ღ✿◈ღ，居民贷款为主要拖累ღ✿◈ღ，企业中长期投资需求依然偏弱ღ✿◈ღ。受基数效应影响ღ✿◈ღ，M1ღ✿◈ღ、M2增速回落ღ✿◈ღ，M1-M2剪刀差再度走阔ღ✿◈ღ。11月CPI持续改善ღ✿◈ღ，同比上涨0.7%ღ✿◈ღ；反内卷效应边际放缓ღ✿◈ღ，PPI同比降幅小幅扩大ღ✿◈ღ。消息面上ღ✿◈ღ，央行第四季度货币政策报告延续12月中央经济工作会议积极定调ღ✿◈ღ，下阶段工作将发挥增量政策和存量政策的集成效应ღ✿◈ღ，综合运用多种工具ღ✿◈ღ，根据内外部环境的变化加强货币政策调控ღ✿◈ღ，将社会融资成本稳定低位ღ✿◈ღ。海外方面ღ✿◈ღ，美国消费支出强劲推动第三季度实际GDP年化环比大幅增长4.3%ღ✿◈ღ，同期核心PCE物价指数上涨2.9%ღ✿◈ღ。美国总统发言表示希望下一任美联储主席在经济和市场情况良好时继续降息ღ✿◈ღ，市场对未来利率下行预期升温ღ✿◈ღ。整体来看ღ✿◈ღ，11月基本面外需小幅改善ღ✿◈ღ，但经济内生动能仍待提振ღ✿◈ღ。央行四季度货币政策例会纪要显示ღ✿◈ღ，明年货币政策将延续适度宽松基调ღ✿◈ღ，但短期内实施降息的紧迫性不高ღ✿◈ღ，主要受银行净息差处于低位ღ✿◈ღ、利率下行空间受限等因素制约ღ✿◈ღ。未来政策发力仍将以结构性工具为主ღ✿◈ღ，总量宽松的节奏或相对审慎ღ✿◈ღ。利多动能偏弱ღ✿◈ღ，预计短期内利率将延续震荡态势ღ✿◈ღ。
周四晚间在岸人民币兑美元收报7.0058ღ✿◈ღ，较前一交易日升值84个基点ღ✿◈ღ。当日人民币兑美元中间价报7.0392白兔糖漫画下载ღ✿◈ღ，调升79个基点ღ✿◈ღ。最新数据显示ღ✿◈ღ，美国第三季度GDP年化增长率达4.3%ღ✿◈ღ，显著超出市场预期ღ✿◈ღ，并创下两年来的最快增速ღ✿◈ღ。这一强劲表现缓解了市场对经济放缓的担忧ღ✿◈ღ，同时也削弱了对美联储在2024年实施多次降息的预期ღ✿◈ღ。与此同时ღ✿◈ღ，整体及核心PCE物价指数均持续上升ღ✿◈ღ，进一步压缩了货币政策转向宽松的空间ღ✿◈ღ。目前ღ✿◈ღ，美联储政策制定者对2026年的降息预期中值为一次ღ✿◈ღ，而市场此前普遍预期为两次ღ✿◈ღ。经济增长的韧性和通胀粘性预计将强化美联储内部鹰派成员的政策立场ღ✿◈ღ，未来利率路径可能更趋审慎ღ✿◈ღ。国内端ღ✿◈ღ，11月出口同比5.9%ღ✿◈ღ，较前值-1.1%以及预期3.8%有了显著改善ღ✿◈ღ；货物进出口总额38987亿元ღ✿◈ღ，同比增长4.1%ღ✿◈ღ，比上月加快4.0个百分点ღ✿◈ღ，亦反映外贸层面改善ღ✿◈ღ。2025年中央经济工作会议将内需问题放在重点任务第一顺位ღ✿◈ღ，凸显其重要性ღ✿◈ღ，明年预计扩内需政策将持续加码ღ✿◈ღ，范围ღ✿◈ღ、品类料进一步扩大ღ✿◈ღ。在此背景下ღ✿◈ღ，需求端有望持续改善ღ✿◈ღ，带动外贸好转ღ✿◈ღ。短期内美国经济摇摆不定ღ✿◈ღ，人民币汇率大概率将区间波动ღ✿◈ღ，长期料稳中向上ღ✿◈ღ。
全球主要外汇市场因圣诞假期休市ღ✿◈ღ，年底预计市场交投略为清淡ღ✿◈ღ，美元近期维持震荡偏弱运行ღ✿◈ღ。宏观方面ღ✿◈ღ，美国第三季度实际GDP初值创两年来最快增速ღ✿◈ღ。消费支出是主要推动力ღ✿◈ღ，同期核心PCE物价指数符合市场预期ღ✿◈ღ，通胀走势趋于平缓ღ✿◈ღ。特朗普近期反复强调ღ✿◈ღ，希望下一任美联储主席在经济和市场情况良好时继续降息ღ✿◈ღ，提振市场“流动性宽松”预期ღ✿◈ღ。非美国家主要央行近期延续观望或加息立场ღ✿◈ღ，利差优势边际走弱导致美元近期走势较为疲软ღ✿◈ღ。就当前而言ღ✿◈ღ，偏软的非农就业报告ღ✿◈ღ、低于预期的CPI通胀数据以及前期FOMC官员偏鸽立场ღ✿◈ღ，均支持联储宽松路径ღ✿◈ღ，此次表现偏强的GDP数据未能使美元重拾上行动能ღ✿◈ღ，短期内或维持震荡偏弱走势ღ✿◈ღ。
欧洲央行此前如期进行25bps降息ღ✿◈ღ，重申通胀将在中期内稳定于目标区间ღ✿◈ღ。德国政府计划实施史上最大规模举债ღ✿◈ღ，明年联邦债务发行将增至创纪录的5120亿欧元ღ✿◈ღ，以支持基建与国防支出ღ✿◈ღ。日本央行一致同意加息25个基点ღ✿◈ღ，以抑制物价持续高涨的风险ღ✿◈ღ。由于关税负面影响低于预期ღ✿◈ღ，日本政府上调2025财年经济预期ღ✿◈ღ，新首相高市早苗继续推进大型财政刺激方案ღ✿◈ღ，尽管日本央行行长植田和男表示通胀将接近目标水平ღ✿◈ღ，但超预期的财政扩张计划或加剧通胀反弹风险ღ✿◈ღ。欧元及日元在利差走阔预期下或震荡偏强运行ღ✿◈ღ。
周四集运指数（欧线）期货价格小幅波动ღ✿◈ღ，主力合约EC2602收涨0.13%ღ✿◈ღ，远月合约收得-1-1%不等行ღ✿◈ღ。最新SCFIS欧线日ღ✿◈ღ，最新一期SCFI再度上扬ღ✿◈ღ，实现连续第二周反弹ღ✿◈ღ，周涨46.46点至1552.92点ღ✿◈ღ，涨幅3.08%ღ✿◈ღ，叠加近期船司基本实现满载ღ✿◈ღ，带动期价向好ღ✿◈ღ。11月份中国的制造业PMI数据小幅回暖ღ✿◈ღ，总体符合季节性规律ღ✿◈ღ，新出口订单指数回升至47.9ღ✿◈ღ，反映终端运输需求在圣诞节前有所回暖ღ✿◈ღ。现货运价方面ღ✿◈ღ，52周报价均值大柜2450美金ღ✿◈ღ，船司基本实现满载ღ✿◈ღ，部分航次爆舱ღ✿◈ღ。当前仅MSC和MSK公布了1月较为可行的现货报价ღ✿◈ღ，需持续跟进其余船司宣涨进度ღ✿◈ღ。地缘端ღ✿◈ღ，泽连斯基表示ღ✿◈ღ，代表团将向其提交谈判细节ღ✿◈ღ，双方已完成20点“和平计划”初稿阶段全部关键工作ღ✿◈ღ，方案整体制定完毕ღ✿◈ღ，虽非尽善尽美ღ✿◈ღ，但核心推进目标达成ღ✿◈ღ，红海复航预期转好ღ✿◈ღ。欧元区经济景气延续回暖势头ღ✿◈ღ，在大型财政刺激政策提振下ღ✿◈ღ，德国服务业延续强劲修复ღ✿◈ღ，综合PMI稳定运行于50上方ღ✿◈ღ，通胀分项延续下行趋势ღ✿◈ღ，为欧洲央行维持“耐心观望”创造条件ღ✿◈ღ，欧元区经济有望延续三季度以来积累的相对强势ღ✿◈ღ。综上ღ✿◈ღ，贸易战局势改善ღ✿◈ღ，航运旺季到来ღ✿◈ღ，均有利于期价回升ღ✿◈ღ；而地缘局势迎来僵持期ღ✿◈ღ，短期内对运价的影响减弱ღ✿◈ღ。当前运价市场总体受季节性需求影响大ღ✿◈ღ，建议投资者谨慎为主ღ✿◈ღ，注意操作节奏及风险控制ღ✿◈ღ，应及时跟踪地缘ღ✿◈ღ、运力与货量数据ღ✿◈ღ。
12月25日中证商品期货价格指数跌0.17%报1576.53ღ✿◈ღ，呈先抑后扬态势ღ✿◈ღ；最新CRB商品价格指数跌0.08%ღ✿◈ღ。晚间国内商品期货夜盘收盘ღ✿◈ღ，能源化工品多数上涨ღ✿◈ღ，PTA涨1.64%ღ✿◈ღ，原油涨0.38%ღ✿◈ღ。黑色系全线%ღ✿◈ღ。农产品全线%ღ✿◈ღ。基本金属普遍上涨ღ✿◈ღ，沪铜涨2.51%ღ✿◈ღ，沪铝涨0.61%ღ✿◈ღ。贵金属全线%ღ✿◈ღ。
海外方面ღ✿◈ღ，美国第三季度实际GDP初值年化季环比大幅增长4.3%ღ✿◈ღ，远超市场预期的增长3.3%ღ✿◈ღ，增速创两年来最快ღ✿◈ღ。美国经济呈现软着陆ღ✿◈ღ，其中消费对经济增速起到有力支撑ღ✿◈ღ。美国总统特朗普表示ღ✿◈ღ，任何不同意他观点的人永远不会成为美联储主席ღ✿◈ღ。特朗普称ღ✿◈ღ，希望新任美联储主席在市场表现良好的情况下降低利率ღ✿◈ღ，而不是“无缘无故地”破坏市场ღ✿◈ღ。特朗普的表态进一步强化市场对新任美联储主席上任后将进一步降低利率的预期ღ✿◈ღ。地缘局势上ღ✿◈ღ，美国海岸警卫队接连在委内瑞拉水域扣押油轮ღ✿◈ღ，此外ღ✿◈ღ，乌克兰方面袭击了俄罗斯境内的两艘船只和码头ღ✿◈ღ。此前美国总统特朗普表示ღ✿◈ღ，不排除与委内瑞拉开战的可能性ღ✿◈ღ。地缘局势紧张加剧原油供应中断预期ღ✿◈ღ。国内方面ღ✿◈ღ，经济基本面ღ✿◈ღ，11月份除进出口较10月明显好转外ღ✿◈ღ，规上工业增加值ღ✿◈ღ、固投ღ✿◈ღ、社零三项指标集体回落ღ✿◈ღ，房地产市场进一步下探ღ✿◈ღ，整体表现疲软ღ✿◈ღ；物价层面ღ✿◈ღ，PPI-CPI剪刀差连续两个月走阔ღ✿◈ღ，未来通缩压力依旧存在ღ✿◈ღ。具体来看ღ✿◈ღ，能源方面ღ✿◈ღ，虽然美国的与委内瑞拉的紧张局势引发原油供应中断的风险ღ✿◈ღ，但最新公布的美国商业原油库存明显增加ღ✿◈ღ，油价反弹暂吿一段落ღ✿◈ღ，进入横盘整理ღ✿◈ღ；金属方面ღ✿◈ღ，在流动性宽松的的背景下贵金属仅小幅回调后继续上涨ღ✿◈ღ，白银再创新高ღ✿◈ღ；农产品方面ღ✿◈ღ，油脂在原油的带动下走强ღ✿◈ღ，其余品种多保持震荡态势ღ✿◈ღ。整体来看ღ✿◈ღ，在贵金属和原油均维持相对强势的背景下ღ✿◈ღ，后续商品指数预计进一步走强ღ✿◈ღ。
当前黄淮海及两湖主产区大豆市场运行平稳ღ✿◈ღ，终端需求疲弱的状况短期内难以扭转ღ✿◈ღ，虽然优质大豆供应趋紧ღ✿◈ღ，但市场整体呈现供大于求格局ღ✿◈ღ。受此影响ღ✿◈ღ，下游采购意愿普遍清淡ღ✿◈ღ，多数大型加工企业已调降开工率ღ✿◈ღ，部分中小型厂家则在持续低迷的行情中逐步退出市场ღ✿◈ღ。尽管近期气温明显下降ღ✿◈ღ，但豆制品消费未见显著回暖ღ✿◈ღ，各地批发市场经销商普遍反映交易清淡ღ✿◈ღ，出货多以维持成本为主ღ✿◈ღ，利润空间十分有限ღ✿◈ღ。整体来看ღ✿◈ღ，需求端低迷依然是压制现货行情的主要因素ღ✿◈ღ。
美国农业部出口检验报告显示ღ✿◈ღ，美国大豆出口检验量较一周高出7%ღ✿◈ღ，但是同比减少51%ღ✿◈ღ。截至2025年12月11日的一周ღ✿◈ღ，美国大豆出口检验量为870,199吨ღ✿◈ღ，上周为修正后的810,110吨ღ✿◈ღ，去年同期为1,775,083吨ღ✿◈ღ。出口数据支撑力度不足ღ✿◈ღ。同时ღ✿◈ღ，南美供应前景总体良好ღ✿◈ღ。压制进口豆价格ღ✿◈ღ。
受美豆出口需求节奏放缓与南美丰产预期持续发酵的共同影响ღ✿◈ღ，压制豆类ღ✿◈ღ。尽管不断有民间出口商报告向中国销售大豆ღ✿◈ღ，但此类政策性采购情绪已被市场基本消化ღ✿◈ღ。供应端压力显著ღ✿◈ღ，南美天气前景对巴西和阿根廷的农作物来说近乎理想ღ✿◈ღ，进一步巩固南美丰产前景ღ✿◈ღ。国内方面ღ✿◈ღ，油厂大豆及豆粕维持高库存ღ✿◈ღ，阶段性下游饲料企业补库暂缓ღ✿◈ღ，其物理库存已至同期高位ღ✿◈ღ。
受美豆出口需求节奏放缓与南美丰产预期持续发酵的共同影响ღ✿◈ღ，压制豆类ღ✿◈ღ。尽管不断有民间出口商报告向中国销售大豆ღ✿◈ღ，但此类政策性采购情绪已被市场基本消化ღ✿◈ღ。供应端压力显著ღ✿◈ღ，南美天气前景对巴西和阿根廷的农作物来说近乎理想ღ✿◈ღ，进一步巩固南美丰产前景ღ✿◈ღ。国内豆油现货市场需求清淡ღ✿◈ღ，油厂大豆压榨量维持较高水平ღ✿◈ღ，豆油供应压力仍存ღ✿◈ღ，不过一季度即将到来ღ✿◈ღ，多空焦点转向大豆进口量减少及春节节前备货预期ღ✿◈ღ。需求预期减缓了豆油下降的压力ღ✿◈ღ。
马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示ღ✿◈ღ，12月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降7.15%ღ✿◈ღ，其中鲜果串（FFB）单产环比下降6.26%ღ✿◈ღ，出油率（OER）环比下降0.17%ღ✿◈ღ。根据船运调查机构ITS公布数据显示金宝搏188appღ✿◈ღ，马来西亚12月1-20日棕榈油出口量为851057吨ღ✿◈ღ，较11月1-20日出口的831005吨增加2.4%ღ✿◈ღ。马棕产量开始下降ღ✿◈ღ，出口有所好转ღ✿◈ღ。另外ღ✿◈ღ，由于印度的本地价格低于国外报价ღ✿◈ღ，多批原定运往全球最大买家印度的阿根廷豆油货运已被取消或推识ღ✿◈ღ，阿根廷豆油对印度出口受阻ღ✿◈ღ，对棕榈油出口构成潜在利多ღ✿◈ღ。印尼已于两周前已启动B50道路测试,工作ღ✿◈ღ，并重申B50生物柴油的强制使用政策大概率将于2026年下半年正式实施ღ✿◈ღ，后期密切关注印尼B50执行情况ღ✿◈ღ。
洲际交易所（ICE）油菜籽期货周四休市ღ✿◈ღ，隔夜菜油2605合约收跌0.02%ღ✿◈ღ。加拿大农业及农业食品部（AAFC）在17日报告中ღ✿◈ღ，将加拿大2025/26年度油菜籽期末库存预估上调45万吨ღ✿◈ღ，至295万吨ღ✿◈ღ，高于上年度的159.7万吨ღ✿◈ღ，加菜籽供需格局明显好转ღ✿◈ღ，继续牵制其市场价格ღ✿◈ღ。其它方面ღ✿◈ღ，高频数据显示ღ✿◈ღ，前20日马棕产量下滑且出口数据改善ღ✿◈ღ，不过ღ✿◈ღ，印尼能源与矿产资源部近期发布的2026年生物燃料配额引发市场对B50计划实施进度产生疑虑ღ✿◈ღ。国内方面ღ✿◈ღ，现阶段油厂继续处于停机状态ღ✿◈ღ，菜油也维持去库模式ღ✿◈ღ，对其价格形成支撑ღ✿◈ღ。不过ღ✿◈ღ，随着澳大利亚菜籽陆续到港并进入压榨ღ✿◈ღ，且中加贸易关系缓和预期升温ღ✿◈ღ，增强远期供应压力ღ✿◈ღ。另外ღ✿◈ღ，豆油供应充裕ღ✿◈ღ，替代优势良好ღ✿◈ღ，使得菜油需求维持刚需为主ღ✿◈ღ。盘面来看ღ✿◈ღ，近日菜油低位震荡ღ✿◈ღ，前期跌势略有放缓ღ✿◈ღ。
芝加哥交易所（CBOT）大豆期货周四休市ღ✿◈ღ。隔夜菜粕2605合约收涨1.93%ღ✿◈ღ。美豆出口季ღ✿◈ღ，阶段性供应充裕ღ✿◈ღ，且巴西大豆丰产预期较高ღ✿◈ღ，在全球出口市场上ღ✿◈ღ，美国仍面临来自巴西更为廉价的大豆竞争ღ✿◈ღ。据咨询机构Stone X显示ღ✿◈ღ，中国已经购买了超过800万吨美国大豆ღ✿◈ღ，尽管美国农业部确认的数量远低于此ღ✿◈ღ。这意味着中国正朝着其承诺购买1200万吨美国大豆的目标稳步迈进ღ✿◈ღ。市场关注中国对美豆的采购情况ღ✿◈ღ。国内方面ღ✿◈ღ，近月加菜籽和菜粕进口仍受限ღ✿◈ღ，且现阶段油厂仍处于停机状态ღ✿◈ღ，供应端趋紧ღ✿◈ღ。不过ღ✿◈ღ，随着澳大利亚菜籽陆续到港ღ✿◈ღ，边际供应略有增加ღ✿◈ღ，且中加贸易关系缓和预期升温ღ✿◈ღ，增强远期供应压力ღ✿◈ღ。同时ღ✿◈ღ，豆粕替代优势良好ღ✿◈ღ，削弱菜粕需求预期ღ✿◈ღ。菜粕市场处于供需双弱局面ღ✿◈ღ。隔夜菜粕震荡收涨ღ✿◈ღ。
芝加哥交易所（CBOT）玉米期货周四休市ღ✿◈ღ。隔夜玉米2603合约收涨0.50%ღ✿◈ღ。美玉米步入出口旺季ღ✿◈ღ，阶段性供应压力较高ღ✿◈ღ。不过ღ✿◈ღ，美玉米出口状况良好ღ✿◈ღ，且USDA将2025/26年度美玉米结转库存预测值从上月的21.54亿蒲式耳下调至20.29亿蒲式耳ღ✿◈ღ，低于分析师预期的21.24亿蒲式耳ღ✿◈ღ，对美玉米价格有所支撑ღ✿◈ღ。国内方面ღ✿◈ღ，东北产区今年售粮进度同比偏快ღ✿◈ღ，粮质整体较好ღ✿◈ღ，基层种植户售粮意向一般ღ✿◈ღ，火运发运量明显减少ღ✿◈ღ，下游需求支撑不足ღ✿◈ღ，粮点及烘干塔随行出货为主ღ✿◈ღ，上量较为有限ღ✿◈ღ，成交情况不理想ღ✿◈ღ。受畜禽养殖行情不景气ღ✿◈ღ。饲料企业补库积极性减弱ღ✿◈ღ，深加工企业库存水平相对安全ღ✿◈ღ，对高价玉米接受度一般ღ✿◈ღ，价格继续窄幅调整金宝搏188appღ✿◈ღ。盘面来看ღ✿◈ღ，前期连续回落后ღ✿◈ღ，近日玉米期价维持震荡ღ✿◈ღ，暂且观望ღ✿◈ღ。
隔夜玉米淀粉2603合约收涨0.32%ღ✿◈ღ。随着新季玉米上市量逐步增加ღ✿◈ღ，原料玉米供应较为充裕ღ✿◈ღ，行业开机保持良好ღ✿◈ღ，供应端压力仍存ღ✿◈ღ。截至12月24日ღ✿◈ღ，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量110.2万吨ღ✿◈ღ，较上周增加2.80万吨ღ✿◈ღ，周增幅2.61%ღ✿◈ღ，月增幅3.09%ღ✿◈ღ；年同比增幅25.37%ღ✿◈ღ。不过ღ✿◈ღ，元旦及春节备货或提振下游行业需求预期ღ✿◈ღ，且木薯淀粉涨幅过大后ღ✿◈ღ，部分下游客户重新采购玉米淀粉ღ✿◈ღ，进一步提升其需求增量ღ✿◈ღ。盘面来看ღ✿◈ღ，近期受玉米回落影响ღ✿◈ღ，淀粉同步走弱ღ✿◈ღ，短期观望ღ✿◈ღ。
规模场正常出栏ღ✿◈ღ，叠加受病疫影响ღ✿◈ღ，部分地区积极出栏标猪ღ✿◈ღ，不过二育补栏有所增加ღ✿◈ღ。需求端ღ✿◈ღ，腌腊灌肠活动开展ღ✿◈ღ，消费需求表现平稳ღ✿◈ღ。总体来说ღ✿◈ღ，部分二育入场ღ✿◈ღ，支撑短期生猪价格偏强波动ღ✿◈ღ，不过中期供应端仍有压力ღ✿◈ღ，且随着价格进一步上涨后终端接受度将下降ღ✿◈ღ，因此预计上方空间有限ღ✿◈ღ。盘面上ღ✿◈ღ，生猪2603合约短期小幅反弹ღ✿◈ღ，不过整体以区间波动看待ღ✿◈ღ。
养殖端持续亏损使得补栏积极性下滑且老鸡淘汰量有所增加ღ✿◈ღ，蛋鸡存栏小幅回落ღ✿◈ღ，市场氛围略有好转ღ✿◈ღ。且现货价格持续偏低ღ✿◈ღ，养殖端仍处于亏损状态ღ✿◈ღ，市场补栏积极性欠佳ღ✿◈ღ，利好远期价格ღ✿◈ღ。不过白兔糖漫画下载ღ✿◈ღ，当前蛋鸡在产存栏仍然处于高位ღ✿◈ღ，老鸡淘汰略有放缓ღ✿◈ღ，高产能仍然牵制近月市场价格表现ღ✿◈ღ。总体而言ღ✿◈ღ，市场博弈于弱现实与强预期之间ღ✿◈ღ。短期近月合约或处于宽幅震荡状态,远月在产能下滑预期下ღ✿◈ღ，表现有望好于近月ღ✿◈ღ，可轻仓试多远月ღ✿◈ღ。
晚富士苹果产区成交氛围依旧维持清淡态势ღ✿◈ღ，客商对果农货调货积极性下降ღ✿◈ღ。价格来看ღ✿◈ღ，好货价格维持坚挺ღ✿◈ღ，果农一般货及以下质量统货价格出现松动ღ✿◈ღ。山东产区少量客商包装自存货源发货ღ✿◈ღ，外贸渠道寻货热情降低ღ✿◈ღ。陕西副产区果农货价格小幅下滑ღ✿◈ღ，少量低价货源缓慢走货ღ✿◈ღ。主产区部分价格随质量下滑有所走低ღ✿◈ღ，库内果农货交易不多ღ✿◈ღ，双旦备货氛围不强ღ✿◈ღ。销区市场走货仍不佳ღ✿◈ღ，同比去年减少ღ✿◈ღ，砂糖橘及其他柑橘类水果持续增加对苹果销售形成冲击ღ✿◈ღ。当前双节临近ღ✿◈ღ，短期价格陷入震荡可能ღ✿◈ღ。
新疆采购进入扫尾阶段ღ✿◈ღ，部分客商仍在产地积极寻找合适货源ღ✿◈ღ，部分客商采购的货源暂存于疆内干仓ღ✿◈ღ，待机发运ღ✿◈ღ。样本点客户反馈ღ✿◈ღ，目前出货速度普遍一般ღ✿◈ღ，终端走货未有明显提速ღ✿◈ღ，后续市场走势关键仍取决于旺季消费表现ღ✿◈ღ。若终端需求能如期释放ღ✿◈ღ，则存货去化速度有望加快ღ✿◈ღ，支撑行情企稳ღ✿◈ღ；若消费不及预期ღ✿◈ღ，则现有库存压力可能进一步显现ღ✿◈ღ。短期供应宽松ღ✿◈ღ，需求暂无明显改善ღ✿◈ღ，但近日商品氛围好转金宝搏188appღ✿◈ღ，短期枣价跌势或暂缓ღ✿◈ღ。
因周四适逢圣诞节假期ღ✿◈ღ，洲际交易所(ICE)市场休市ღ✿◈ღ。国内市场ღ✿◈ღ：供应端ღ✿◈ღ，当前全国棉花公检量已超550万吨ღ✿◈ღ，预计商业库存加速增长ღ✿◈ღ。另外ღ✿◈ღ，11月棉花进口量环比小幅增加ღ✿◈ღ，预计进口港口库存维持增长趋势ღ✿◈ღ，据海关统计ღ✿◈ღ，2025年11月我国棉花进口总量约12万吨ღ✿◈ღ，环比增加3万吨ღ✿◈ღ，同比增幅9.4%ღ✿◈ღ。需求端ღ✿◈ღ，下游纺企旺季采购结束ღ✿◈ღ，纺企淡季特征逐渐现象ღ✿◈ღ，短期商品氛围好转ღ✿◈ღ，棉价延续反弹态势ღ✿◈ღ。
因周四适逢圣诞节假期ღ✿◈ღ，洲际交易所(ICE)市场休市ღ✿◈ღ。国内市场ღ✿◈ღ，甘蔗开榨糖厂陆续增加ღ✿◈ღ，国产糖工业库存进入季节性增长态势ღ✿◈ღ，截至目前不完全统计ღ✿◈ღ，25/26榨季广西已开榨糖厂71家ღ✿◈ღ，同比减少3家ღ✿◈ღ；云南开榨糖厂已达33家ღ✿◈ღ，同比增加3家ღ✿◈ღ。不过11月食糖进口量环比ღ✿◈ღ、同比均减少ღ✿◈ღ，进口糖进度明显放缓ღ✿◈ღ，海关总署公布的数据显示ღ✿◈ღ，2025年11月份ღ✿◈ღ，我国食糖进口量为44万吨ღ✿◈ღ，环比减少31万吨或41.3%ღ✿◈ღ，同比下滑18.2%ღ✿◈ღ。但外围宏观氛围好转ღ✿◈ღ，且内外联动作用下ღ✿◈ღ，短期糖价跟涨为主ღ✿◈ღ。
现阶段农户上货量不大ღ✿◈ღ，部分持货商有一定库存压力而选择让利小量出货ღ✿◈ღ，但实际效果并不理想ღ✿◈ღ。油厂花生收购量受到花生油与花生粕走货缓慢影响而不大ღ✿◈ღ，并且收购严格把控质量标准ღ✿◈ღ，部分工厂到货较多ღ✿◈ღ、压车收购ღ✿◈ღ、退货率较高ღ✿◈ღ，贸易商随用随采ღ✿◈ღ，但随着春节备货期的临近ღ✿◈ღ，市场对需求回暖的预期有所增强ღ✿◈ღ。
圣诞市场交投气氛清淡及美国API原油库存增加ღ✿◈ღ，美对委封锁及俄乌局势仍不稳定ღ✿◈ღ，油市多空交织ღ✿◈ღ。美国石油协会（API）数据显示ღ✿◈ღ，上周ღ✿◈ღ，美国API原油库存+239.1万桶ღ✿◈ღ，之前一周-932.2万桶ღ✿◈ღ；API库欣原油库存+59.6万桶ღ✿◈ღ，前值-51桶ღ✿◈ღ；API成品油汽油库存+109万桶（前值 +483.5万桶）ღ✿◈ღ、馏分油库存 +68.5万桶（前值 +251.1万桶）ღ✿◈ღ。国内供应方面ღ✿◈ღ，中国港口商业原油库存环比下降1.15%ღ✿◈ღ，山东ღ✿◈ღ、华东原油到货量减少ღ✿◈ღ，下游炼厂提货稳定ღ✿◈ღ，整体库存水平下降ღ✿◈ღ。需求方面ღ✿◈ღ，短期柴油利润及销量较好ღ✿◈ღ，个别原料充足的炼厂为增产柴油提升负荷ღ✿◈ღ，山东地炼常减压周均产能利用率环比上涨0.32%ღ✿◈ღ。SC主力合约震荡收涨ღ✿◈ღ，下方关注440附近支撑ღ✿◈ღ。
圣诞市场交投气氛清淡及美国API原油库存增加ღ✿◈ღ，美对委封锁及俄乌局势仍不稳定ღ✿◈ღ，油市多空交织ღ✿◈ღ。供应方面ღ✿◈ღ，山东等地区部分装置重新开工ღ✿◈ღ，独立炼厂产能利用率走高至64.45%ღ✿◈ღ，主营炼厂基本持稳ღ✿◈ღ。 库存方面ღ✿◈ღ，山东油浆市场库存率11.4%ღ✿◈ღ，较上周期跌4.9%ღ✿◈ღ。山东地区渣油库存率5.4%ღ✿◈ღ，较上周期上涨1.5%ღ✿◈ღ。山东地区蜡油库存率2.3%ღ✿◈ღ，较上周期上涨0.2%ღ✿◈ღ。山东地区燃料油各产品供需表现不同ღ✿◈ღ，山东地区油浆及渣油库存走平ღ✿◈ღ，蜡油库存则继续微涨ღ✿◈ღ。内贸船用重油样本库存量ღ✿◈ღ：5.66万吨ღ✿◈ღ，重油库存量强于预期的主要原因是部分企业少量补库ღ✿◈ღ，全国重油库存增加ღ✿◈ღ。需求方面ღ✿◈ღ，全国低硫渣油/沥青料炼厂样本成交量5.70万吨ღ✿◈ღ，环比+0.50万吨ღ✿◈ღ，+9.62%ღ✿◈ღ。船燃方向接货2.15万吨ღ✿◈ღ，环比+0.95万吨ღ✿◈ღ，+79.17%ღ✿◈ღ，焦化利润连跌ღ✿◈ღ，叠加终端需求低迷ღ✿◈ღ，下游接货积极性欠佳ღ✿◈ღ，船燃方向则逢低建库ღ✿◈ღ。总体而言ღ✿◈ღ，短期基本面没有亮点ღ✿◈ღ，成本方面主要跟随原油波动ღ✿◈ღ。FU主力合约下方关注2500附近支撑ღ✿◈ღ，LU主力合约下方关注3000附近支撑ღ✿◈ღ。
圣诞市场交投气氛清淡及美国API原油库存增加ღ✿◈ღ，美对委封锁及俄乌局势不稳定ღ✿◈ღ，短期油市多空交织ღ✿◈ღ，价格预计震荡为主ღ✿◈ღ。供应方面ღ✿◈ღ，本周辽河石化提产ღ✿◈ღ，其余地区个别主力炼厂生产稳定ღ✿◈ღ，沥青炼厂产能利用率环比增加3.4%至33.4%ღ✿◈ღ。12月25日当周山东地区炼厂多执行前期合同入库厂库去库明显ღ✿◈ღ，社库方面受终端支撑华东去库ღ✿◈ღ，山东累库ღ✿◈ღ，整体库存水平较上周微涨ღ✿◈ღ。需求端ღ✿◈ღ，北方地区刚需放缓ღ✿◈ღ，南方基本保持稳定ღ✿◈ღ，低价或有部分补库需求ღ✿◈ღ。综合来看ღ✿◈ღ，沥青基本面变化不大ღ✿◈ღ，价格或跟随原油上下波动ღ✿◈ღ。技术上ღ✿◈ღ，BU主力合约震荡收涨ღ✿◈ღ，下方关注2950附近支撑ღ✿◈ღ。
圣诞市场交投气氛清淡及美国API原油库存增加ღ✿◈ღ，美对委封锁及俄乌局势仍不稳定ღ✿◈ღ，短期油市多空交织ღ✿◈ღ，价格预计震荡ღ✿◈ღ。LPG国际方面ღ✿◈ღ，中东供应较为有限而远东需求旺季ღ✿◈ღ，仍对液化气价格起支撑作用ღ✿◈ღ。供应方面ღ✿◈ღ，部分炼厂装置运行不稳定及部分炼厂外放增加ღ✿◈ღ，整体供应出现回升ღ✿◈ღ。港口到船量减少ღ✿◈ღ，叠加气温下降促使燃烧需求增强ღ✿◈ღ，港口库存呈下降趋势ღ✿◈ღ，国内部分地区受雨雪天气以及供应充裕影响ღ✿◈ღ，出货有不同程度转淡ღ✿◈ღ，最终导致样本企业库容率小幅增加ღ✿◈ღ。需求方面ღ✿◈ღ，下游按需采购ღ✿◈ღ，产销基本平稳ღ✿◈ღ。综合来看金宝搏188appღ✿◈ღ，供应增加但库存维持低位ღ✿◈ღ，采销平稳ღ✿◈ღ，液化气短期震荡整理为主ღ✿◈ღ。从技术面看ღ✿◈ღ，PG主力合约上方关注4150附近压力白兔糖漫画下载ღ✿◈ღ，下方关注4000附近支撑
近期国内甲醇检修ღ✿◈ღ、减产涉及产能损失量少于恢复涉及产能产出量ღ✿◈ღ，整体产量增加ღ✿◈ღ。市场供应量增加ღ✿◈ღ，港口货源持续流入内地ღ✿◈ღ，下游原料库存高位ღ✿◈ღ，采买积极性下降ღ✿◈ღ，内地项目延续稳定运行ღ✿◈ღ，本周内地企业库存增加ღ✿◈ღ，短期供应相对充裕背景下ღ✿◈ღ，冬季部分需求预期偏弱不利于上游生产端出货节奏ღ✿◈ღ，库存或整体维持增量预期ღ✿◈ღ。港口方面ღ✿◈ღ，本周甲醇港口库存大幅累库ღ✿◈ღ，主要累库幅度体现在江苏ღ✿◈ღ，内地转弱导致江苏沿江提货明显转弱ღ✿◈ღ，助力江苏库存大幅积累ღ✿◈ღ。下周外轮到港量仍高位ღ✿◈ღ，进口表需或维持偏弱ღ✿◈ღ，港口甲醇库存存继续累积预期ღ✿◈ღ，具体仍需关注外轮卸货速度及具体提货量变动ღ✿◈ღ。需求方面ღ✿◈ღ，华东ღ✿◈ღ、西北MTO企业负荷稍降ღ✿◈ღ，本周国内甲醇制烯烃行业开工继续下降ღ✿◈ღ，短期华东ღ✿◈ღ、西北个别企业将延续降负荷状态ღ✿◈ღ，行业开工率预期窄幅下降ღ✿◈ღ。MA2605合约短线区间波动ღ✿◈ღ。
夜盘L2605跌0.83%收于6355元/吨ღ✿◈ღ。受天津石化ღ✿◈ღ、独山子石化等装置短停影响ღ✿◈ღ，本周PE产量ღ✿◈ღ、产能利用率环比下降ღ✿◈ღ，开工率处于同期中性水平ღ✿◈ღ。年底至明年1月仍有新产能计划投放ღ✿◈ღ，行业中长期供应压力上升ღ✿◈ღ。下游需求季节性减弱ღ✿◈ღ，PE下游开工率环比下降ღ✿◈ღ，其中农膜ღ✿◈ღ、包装膜开工率维持下降趋势ღ✿◈ღ。厂库ღ✿◈ღ、社库变化不一ღ✿◈ღ，总库存去化节奏放缓ღ✿◈ღ。油制ღ✿◈ღ、煤制工艺成本下降ღ✿◈ღ，利润小幅修复ღ✿◈ღ。受美委地缘局势恶化影响ღ✿◈ღ，近期国际油价涨幅显著ღ✿◈ღ。原油成本支撑与LLDPE供需弱势博弈ღ✿◈ღ，短期L2605预计震荡走势ღ✿◈ღ，关注6220附近支撑与6580附近压力ღ✿◈ღ。
PP2605隔夜震荡收于6220元/吨ღ✿◈ღ。供应端ღ✿◈ღ，本周（20251219-1225）中国聚丙烯产量ღ✿◈ღ：79.37万吨ღ✿◈ღ，较上周期减少2.61万吨ღ✿◈ღ，跌幅3.18%ღ✿◈ღ，趋势由升转降ღ✿◈ღ。需求端ღ✿◈ღ，PP下游平均开工下降0.56个百分点至53.24%ღ✿◈ღ。库存方面ღ✿◈ღ，截至2025年12月24日ღ✿◈ღ，中国聚丙烯商业库存总量在78.92万吨ღ✿◈ღ，较上期下降1.44万吨ღ✿◈ღ，环比下降1.80%白兔糖漫画下载ღ✿◈ღ，上游库存压力导致积极降库出货为主ღ✿◈ღ，然终端新增订单跟进疲软ღ✿◈ღ，因此周内生产企业库存窄幅下降ღ✿◈ღ。部分下游工厂逢低拿货ღ✿◈ღ，中间商样本企业库存出现去化ღ✿◈ღ。海运略有回落ღ✿◈ღ，前期成交资源陆续向港口转移ღ✿◈ღ，故本周期港口库存略有累库ღ✿◈ღ。综合来看ღ✿◈ღ，本周整体商业库总量下降ღ✿◈ღ。综合来看ღ✿◈ღ，本周整体商业库总量下降ღ✿◈ღ。中长期看ღ✿◈ღ，新产能投放带来的供应压力依然存在ღ✿◈ღ，海外需求季节性偏弱ღ✿◈ღ，支撑有限ღ✿◈ღ。短期PP2605关注6100支撑ღ✿◈ღ，6300压力位ღ✿◈ღ。
夜盘EB2602涨0.33%收于6614元/吨ღ✿◈ღ。本周宝来35万吨装置重启ღ✿◈ღ，天津渤化45万吨装置故障停车ღ✿◈ღ，前期重启装置影响扩大ღ✿◈ღ，苯乙烯产量ღ✿◈ღ、产能利用率环比上升ღ✿◈ღ。下游EPSღ✿◈ღ、PSღ✿◈ღ、UPRღ✿◈ღ、丁苯橡胶装置开工负荷不同程度上升ღ✿◈ღ，ABS开工率小幅下降ღ✿◈ღ。工厂ღ✿◈ღ、港口库存变化不一ღ✿◈ღ，显性库存去化趋势放缓ღ✿◈ღ。受美委地缘局势恶化影响ღ✿◈ღ，近期国际油价涨幅显著ღ✿◈ღ。本周非一体化装置维持亏损状态ღ✿◈ღ，一体化装置盈利缩窄ღ✿◈ღ。短期原油成本支撑与苯乙烯供需宽松博弈ღ✿◈ღ，EB2602预计震荡走势ღ✿◈ღ，关注6390附近支撑与6690附近压力ღ✿◈ღ。
夜盘V2605涨0.04%收于4742元/吨ღ✿◈ღ。上周宜宾天原40万吨ღ✿◈ღ、韩华宁波40万吨装置停车ღ✿◈ღ，镇洋发展30万吨装置重启ღ✿◈ღ，PVC产能利用率环比下降ღ✿◈ღ。管材开工率维稳ღ✿◈ღ，型材开工率维持下降趋势ღ✿◈ღ，PVC下游开工率环比下降ღ✿◈ღ。社会库存窄幅积累ღ✿◈ღ，库存仍处历史同期高位ღ✿◈ღ。电石法ღ✿◈ღ、乙烯法成本下降ღ✿◈ღ，利润修复ღ✿◈ღ。本周宜宾天原40万吨装置重启ღ✿◈ღ，暂无新增计划停车装置ღ✿◈ღ，PVC产能利用率预计小幅上升ღ✿◈ღ。12月少量装置投产延期ღ✿◈ღ，行业高开工状态总体维持ღ✿◈ღ，供应压力偏高ღ✿◈ღ。终端地产ღ✿◈ღ、基建正处低温淡季ღ✿◈ღ，管材ღ✿◈ღ、型材等硬制品开工率或维持季节性下降趋势ღ✿◈ღ。全球PVC供应充足ღ✿◈ღ、海外市场竞争激烈ღ✿◈ღ，出口提振有限ღ✿◈ღ。PVC现实端供需偏弱与预期端“反内卷”支撑博弈ღ✿◈ღ，短期预计震荡走势ღ✿◈ღ。技术上ღ✿◈ღ，V2605关注4590附近前低支撑与4860附近前高压力ღ✿◈ღ。
夜盘SH2603跌0.85%收于2213元/吨ღ✿◈ღ。本周华东ღ✿◈ღ、华北等地部分装置重启ღ✿◈ღ，带动烧碱平均产能利用率环比上升ღ✿◈ღ。下游氧化铝开工率小幅下降ღ✿◈ღ；纺织行业需求季节性走弱ღ✿◈ღ，粘胶短纤ღ✿◈ღ、印染开工率环比下降ღ✿◈ღ。受华北地区月底清库存叠加下游刚需拿货影响ღ✿◈ღ，本周液碱工厂库存环比去化ღ✿◈ღ，库存较往年同期仍偏高ღ✿◈ღ。由于液氯价格走弱ღ✿◈ღ，本周山东氯碱装置利润收缩ღ✿◈ღ。现货供需宽松持续ღ✿◈ღ，日内山东32%液碱市场价小幅下调ღ✿◈ღ，当前现货在平水附近ღ✿◈ღ。2026年上半年氧化铝计划投产装置较多ღ✿◈ღ，给到远端价格一定支撑ღ✿◈ღ。不过ღ✿◈ღ，中长期看氧化铝行业低利润需要通过规模性减产修复ღ✿◈ღ。短期SH2603预计震荡走势ღ✿◈ღ，区间预计在2100-2300附近ღ✿◈ღ。
美国加大对委内瑞拉油轮打击力度ღ✿◈ღ，国际原油上涨ღ✿◈ღ，影响聚酯走势ღ✿◈ღ。供应方面ღ✿◈ღ，本周PX产量为74.82万吨ღ✿◈ღ，环比持平ღ✿◈ღ。国内PX周均产能利用率89.21%ღ✿◈ღ，环比持平ღ✿◈ღ。需求方面ღ✿◈ღ，PTA周均产能利用率73.81%ღ✿◈ღ，较上周持平ღ✿◈ღ。国内PTA产量为141.11万吨ღ✿◈ღ，较上周持平ღ✿◈ღ。周内开工率持平ღ✿◈ღ，目前处在中等位置ღ✿◈ღ，短期PTA装置持平ღ✿◈ღ。明年PX供需格局预期偏强ღ✿◈ღ，短期PX价格预计跟随原料价格波动ღ✿◈ღ，主力合约上方关注7600附近压力ღ✿◈ღ，下方关注7000附近支撑ღ✿◈ღ。
美国加大对委内瑞拉油轮打击力度ღ✿◈ღ，国际原油上涨ღ✿◈ღ，影响聚酯走势ღ✿◈ღ。供应方面ღ✿◈ღ，PTA周均产能利用率73.81%ღ✿◈ღ，较上周持平ღ✿◈ღ。国内PTA产量为141.11万吨ღ✿◈ღ，较上周持平ღ✿◈ღ。需求方面ღ✿◈ღ，中国聚酯行业周度平均产能利用率86.9%ღ✿◈ღ，较上周+0.06%ღ✿◈ღ。库存方面ღ✿◈ღ，本周PTA工厂库存在3.76天ღ✿◈ღ，较上周-0.1天ღ✿◈ღ，较去年同期-0.06天ღ✿◈ღ；聚酯工厂PTA原料库存在7.6天ღ✿◈ღ，较上周+0.4天ღ✿◈ღ，较去年同期-0.3天ღ✿◈ღ。目前加工差150附近ღ✿◈ღ，装置负荷维持不变ღ✿◈ღ，下游聚酯行业开工率小幅回升ღ✿◈ღ，工厂转为累库ღ✿◈ღ。明年PTA供需格局转好ღ✿◈ღ，短期PTA价格预计偏强震荡ღ✿◈ღ，主力合约上方关注5300附近压力ღ✿◈ღ，下方关注4750附近支撑ღ✿◈ღ。
美国加大对委内瑞拉油轮打击力度ღ✿◈ღ，国际原油上涨ღ✿◈ღ，影响聚酯走势ღ✿◈ღ。供应方面ღ✿◈ღ，中国乙二醇装置周度产量在38.68万吨ღ✿◈ღ，较上周减少0.13万吨ღ✿◈ღ，环比减少0.33%ღ✿◈ღ。本周国内乙二醇总产能利用率61.71%ღ✿◈ღ，环比降0.22%ღ✿◈ღ。需求方面ღ✿◈ღ，中国聚酯行业周度平均产能利用率86.9%ღ✿◈ღ，较上周+0.06%ღ✿◈ღ。截至12月15日华东主港地区MEG库存总量77万吨,较上一期增加1.5万吨ღ✿◈ღ。下周国内乙二醇华东总到港量预计在14.2万吨ღ✿◈ღ。主港发货节奏降低到货有所上升ღ✿◈ღ，库存总量上升ღ✿◈ღ，下周预计到港量上升ღ✿◈ღ。短期乙二醇价格预计跟随原油价格波动ღ✿◈ღ，主力合约上方关注3900附近压力ღ✿◈ღ，下方关注3400附近支撑ღ✿◈ღ。
美国加大对委内瑞拉油轮打击力度ღ✿◈ღ，国际原油上涨ღ✿◈ღ，影响聚酯走势ღ✿◈ღ。供应方面ღ✿◈ღ，中国涤纶短纤产量为16.44万吨ღ✿◈ღ，环比下滑0.11万吨ღ✿◈ღ，环比降幅为0.66%ღ✿◈ღ。周期内综合产能利用率平均值为86.71%ღ✿◈ღ，环比下滑0.58%ღ✿◈ღ。需求方面ღ✿◈ღ，纯涤纱行业平均开工率在71.80%ღ✿◈ღ，环比持平ღ✿◈ღ。纯涤纱行业周均库存在21.70天ღ✿◈ღ，较上周上升0.57天ღ✿◈ღ。库存方面ღ✿◈ღ，截至12月18日ღ✿◈ღ，中国涤纶短纤工厂权益库存4.14ღ✿◈ღ，较上期减少0.27天ღ✿◈ღ；物理库存11.77天ღ✿◈ღ，较上期减少0.24天ღ✿◈ღ。短期短纤价格预计跟随原料价格波动ღ✿◈ღ，主力合约上方关注6650附近压力ღ✿◈ღ，下方关注6200附近支撑ღ✿◈ღ。
纸浆隔夜震荡ღ✿◈ღ，SP2605报收于5608元/吨ღ✿◈ღ。供应端ღ✿◈ღ，海关数据显示2025年11月漂白针叶浆进口数量72.5万吨ღ✿◈ღ，环比+4.9%ღ✿◈ღ，同比+10.1%ღ✿◈ღ。全年累计进口量784.7万吨ღ✿◈ღ，累计同比+3.4%ღ✿◈ღ。智利Arauco公司调整对12月亚洲价格调整报700美元/吨ღ✿◈ღ，环比下降0美元/吨ღ✿◈ღ。需求端ღ✿◈ღ，本周（20251220-1226）纸厂利润低位走弱ღ✿◈ღ，按需采购纸浆为主ღ✿◈ღ，纸浆下游需求开工率涨跌互现ღ✿◈ღ，白卡纸环比+1.3%ღ✿◈ღ，双胶纸环比-0.2%ღ✿◈ღ，铜版纸环比+0.2%ღ✿◈ღ，生活纸环比+1%ღ✿◈ღ。库存端ღ✿◈ღ，截至2025年12月25日ღ✿◈ღ，中国纸浆主流港口样本库存量ღ✿◈ღ：190.6万吨ღ✿◈ღ，较上期去库8.7万吨ღ✿◈ღ，环比下降4.4%ღ✿◈ღ，库存量在本周期继续呈现去库的趋势ღ✿◈ღ，样本港口库存已连续五周呈现去库的走势ღ✿◈ღ。SP2605合约震荡ღ✿◈ღ，下方短线附近压力ღ✿◈ღ，注意风险控制ღ✿◈ღ。
夜盘纯碱主力合约期价下跌0.51%.纯碱方面ღ✿◈ღ，供应端ღ✿◈ღ，行业利润低迷或倒逼部分企业调整生产节奏ღ✿◈ღ。当前氨碱法制碱理论毛利和联碱法毛利均为负数ღ✿◈ღ，持续亏损下碱厂检修意愿有所增强ღ✿◈ღ。本周实际检修落地超预期ღ✿◈ღ，阶段性缓解供应宽松压力ღ✿◈ღ，对现货价格形成短期托底ღ✿◈ღ。需求端看ღ✿◈ღ，缺乏亮点支撑ღ✿◈ღ，难以承接供应压力ღ✿◈ღ。重碱方面ღ✿◈ღ，作为核心下游的浮法玻璃行业持续承压ღ✿◈ღ，因亏损加剧ღ✿◈ღ，产线冷修预期不断加强ღ✿◈ღ，直接抑制重碱采购需求ღ✿◈ღ；光伏玻璃行业受装机速度放缓影响ღ✿◈ღ，短期在产产能难有提升ღ✿◈ღ，对纯碱需求贡献有限ღ✿◈ღ。轻碱下游虽有小幅需求增加预期ღ✿◈ღ，但行业分散且采购以刚需为主ღ✿◈ღ，难以扭转整体弱势ღ✿◈ღ。从库存行为看ღ✿◈ღ，中下游备货意愿低迷ღ✿◈ღ，贸易商多采取 “随用随买ღ✿◈ღ、价低者得” 策略ღ✿◈ღ，春节前集中补库的可能性较低ღ✿◈ღ。
夜盘玻璃主力合约下跌1.24%玻璃方面ღ✿◈ღ，从供应端看ღ✿◈ღ，当前日熔量 15.50 万吨处于低位水平ღ✿◈ღ，但前期冷修推进偏慢导致供给压力未完全释放ღ✿◈ღ。不过最新市场信号显示ღ✿◈ღ，随着天然气工艺企业深度亏损ღ✿◈ღ、煤炭工艺企业仅微利ღ✿◈ღ，企业主动减产动力正在增强ღ✿◈ღ，部分区域已出现产线冷修计划ღ✿◈ღ，本周需重点跟踪冷修落地进度ღ✿◈ღ。同时ღ✿◈ღ，《建材行业稳增长工作方案（2025-2026 年）》明确严禁新增产能ღ✿◈ღ、推进落后产能淘汰ღ✿◈ღ，长期供给优化预期对盘面形成隐性支撑ღ✿◈ღ。需求端仍呈现 “主需疲软ღ✿◈ღ、次需补位” 的格局ღ✿◈ღ：建筑玻璃核心需求受地产拖累明显ღ✿◈ღ，北方工地因低温开工率不足 40%ღ✿◈ღ，南方仅以刚需小单采购为主ღ✿◈ღ。但光伏玻璃需求稳健增长ღ✿◈ღ，叠加建筑节能改造带动 Low-E 玻璃消费提升ღ✿◈ღ，成为缓解需求压力的结构性亮点ღ✿◈ღ，不过短期仍难以完全对冲地产缺口ღ✿◈ღ。下周需关注年末资金回款节奏对中游补库意愿的影响ღ✿◈ღ，若出现阶段性补库动作ღ✿◈ღ，将为反弹提供实质支撑ღ✿◈ღ。
国内云南产区处于停割期ღ✿◈ღ，海南产区中东部地区停割ღ✿◈ღ，西线产区部分胶林正常割胶ღ✿◈ღ，新鲜胶水干含较低ღ✿◈ღ，部分民营加工厂已经进入停工状态ღ✿◈ღ，预计海南产区将于月底后基本停割ღ✿◈ღ。近期青岛港口总库存延续累库状态ღ✿◈ღ，保税库及一般贸易库均呈现累库ღ✿◈ღ，总累库幅度环比继续扩大ღ✿◈ღ。海外混合到港入库呈现增加态势ღ✿◈ღ，下游工厂以消化自身库存为主ღ✿◈ღ，补货意愿较低ღ✿◈ღ，整体出库不及预期ღ✿◈ღ。需求方面ღ✿◈ღ，本周国内轮胎企业灵活排产ღ✿◈ღ，部分企业存控产现象ღ✿◈ღ，半钢胎企业开工率环比小幅回升ღ✿◈ღ，全钢胎企业开工率环比下降ღ✿◈ღ，进入季节性淡季ღ✿◈ღ，企业整体出货节奏偏慢ღ✿◈ღ，成品库存攀升ღ✿◈ღ，产销压力下ღ✿◈ღ，部分企业存停限产现象ღ✿◈ღ。ru2605合约短线合约短线区间波动ღ✿◈ღ。
近期国内顺丁装置停车较少ღ✿◈ღ，供应延续高位ღ✿◈ღ，本周价格重心小幅抬升ღ✿◈ღ，市场成交集中于套利商低价采购ღ✿◈ღ，贸易商谨慎挺价ღ✿◈ღ，但终端采购仍处于偏弱局面ღ✿◈ღ，生产企业库存水平提升ღ✿◈ღ，贸易企业库存部分下降ღ✿◈ღ，主流供价上调对顺丁橡胶市场价格存在底部支撑ღ✿◈ღ，但现货资源充足及临近年末产销压力影响下ღ✿◈ღ，生产企业库存预计维持高位ღ✿◈ღ，贸易企业库存预计小幅下降ღ✿◈ღ。需求方面ღ✿◈ღ，本周国内轮胎企业灵活排产ღ✿◈ღ，部分企业存控产现象ღ✿◈ღ，半钢胎企业开工率环比小幅回升ღ✿◈ღ，全钢胎企业开工率环比下降ღ✿◈ღ，进入季节性淡季ღ✿◈ღ，企业整体出货节奏偏慢ღ✿◈ღ，成品库存攀升ღ✿◈ღ，产销压力下ღ✿◈ღ，部分企业存停限产现象ღ✿◈ღ。br2602合约短线区间波动ღ✿◈ღ。
近期新增部分装置检修ღ✿◈ღ，带动国内尿素产量继续下降ღ✿◈ღ，下周暂无企业装置计划停车ღ✿◈ღ，3-5家停车企业装置可能恢复生产ღ✿◈ღ，考虑到短时的企业故障发生ღ✿◈ღ，预计产量增加的概率较大ღ✿◈ღ。近期农业虽然处于刚需淡季ღ✿◈ღ，但苏皖局部农业储备或有小幅提升ღ✿◈ღ，商业储备需求或受价格制约有所放缓ღ✿◈ღ。局部环保预警升级ღ✿◈ღ，本周复合肥开工略有下降ღ✿◈ღ，短期企业装置开工率或小幅波动ღ✿◈ღ，关注天气及各地环保情况ღ✿◈ღ。近期受市场情绪带动ღ✿◈ღ，尿素工厂收单不断推进ღ✿◈ღ，工厂出货好转ღ✿◈ღ，同时局部受环保预警影响ღ✿◈ღ，部分尿素装置减量生产ღ✿◈ღ，国内尿素企业库存继续下降ღ✿◈ღ，短期随着环保预警结束ღ✿◈ღ，尿素产量回升ღ✿◈ღ，库存或有回升预期ღ✿◈ღ。UR2605合约短线区间波动ღ✿◈ღ。
美国加大对委内瑞拉油轮打击力度ღ✿◈ღ，国际原油上涨ღ✿◈ღ，影响聚酯走势ღ✿◈ღ。供应方面ღ✿◈ღ，国内聚酯瓶片产量33.36万吨ღ✿◈ღ，较上期持平ღ✿◈ღ，产能利用率73.05%ღ✿◈ღ，较上期持平ღ✿◈ღ。中国聚酯行业周度平均产能利用率86.9%ღ✿◈ღ，较上周+0.06%ღ✿◈ღ。出口方面ღ✿◈ღ，10月中国聚酯瓶片出口52.31万吨ღ✿◈ღ，较上月增加5.53万吨ღ✿◈ღ，或+1.83%ღ✿◈ღ。2025年1-10月累计出口量533.21万吨ღ✿◈ღ，较去年同期增加65.74万吨ღ✿◈ღ，涨幅14.06%ღ✿◈ღ。短期瓶片开工率持平ღ✿◈ღ，当前生产毛利-118左右ღ✿◈ღ，利润亏损收窄ღ✿◈ღ，短期瓶片价格预计跟随原料价格波动ღ✿◈ღ，主力合约上方关注6250附近压力ღ✿◈ღ，下方关注5850附近支撑ღ✿◈ღ。
原木日内震荡ღ✿◈ღ，LG2603报收于778元/m ღ✿◈ღ，期货升水现货ღ✿◈ღ。辐射松原木山东地区报价740元/m ღ✿◈ღ，+0元/m ღ✿◈ღ；江苏地区现货价格720元/m ღ✿◈ღ，-0元/m ღ✿◈ღ，进口CFR报价112美元ღ✿◈ღ，周环比-0美元ღ✿◈ღ。供应端ღ✿◈ღ，海关数据显示11月原木ღ✿◈ღ、针叶原木进口量同环比增加ღ✿◈ღ，新西兰原木离港量11月减少ღ✿◈ღ。需求端ღ✿◈ღ，原木港口日均出库量周度减少ღ✿◈ღ。截止2025年12月22日当周ღ✿◈ღ，中国针叶原木港口样本库存量ღ✿◈ღ：260万m ღ✿◈ღ，环比减少12万m ღ✿◈ღ，库存去化ღ✿◈ღ。目前港口库存处于年内中性水平ღ✿◈ღ，外盘价格换算超过国内价格构成成本支撑ღ✿◈ღ，原木下游整体需求边际恢复ღ✿◈ღ，供需双增格局下基本面矛盾不大ღ✿◈ღ。LG2603合约建议下方关注770附近支撑ღ✿◈ღ，上方800附近压力ღ✿◈ღ，区间操作ღ✿◈ღ。
夜盘BZ2603跌0.24%收于5423元/吨ღ✿◈ღ。上周石油苯开工率环比下降ღ✿◈ღ，加氢苯开工率环比上升ღ✿◈ღ，国内纯苯产量窄幅上升ღ✿◈ღ。下游开工率以降为主ღ✿◈ღ，其中己内酰胺ღ✿◈ღ、苯酚ღ✿◈ღ、苯胺开工率下调较大ღ✿◈ღ，纯苯下游加权开工率环比下降ღ✿◈ღ。华东港口库存环比积累ღ✿◈ღ，库存压力偏高ღ✿◈ღ。石油苯利润持续修复ღ✿◈ღ，估值因供需偏弱而处低位ღ✿◈ღ。本周石油苯装置稳定运行为主ღ✿◈ღ，加氢苯部分装置负荷提升ღ✿◈ღ，国内纯苯产量预计小幅增加ღ✿◈ღ。下游苯乙烯一套大型装置重启延期ღ✿◈ღ，开工率增长有限ღ✿◈ღ；己内酰胺行业减产保价持续ღ✿◈ღ，装置负荷预计进一步下调ღ✿◈ღ；苯胺ღ✿◈ღ、己二酸装置负荷预计小幅调升ღ✿◈ღ，但影响相对有限ღ✿◈ღ。现货供需差收窄速度偏缓慢ღ✿◈ღ，供应宽松局面预计持续ღ✿◈ღ。成本方面ღ✿◈ღ，受美委地缘局势恶化影响ღ✿◈ღ，近期国际油价涨幅显著ღ✿◈ღ。短期BZ2603预计震荡走势ღ✿◈ღ，日度K线附近压力ღ✿◈ღ。
丙烯PL2603隔夜震荡收报5727元/吨ღ✿◈ღ。供应方面ღ✿◈ღ，本周（2025）中国丙烯产量124.33万吨ღ✿◈ღ，较上周增加1.52万吨（上周产量122.81万吨）ღ✿◈ღ，涨幅1.24%ღ✿◈ღ。需求端ღ✿◈ღ，周内丙烯下游工厂开工率涨跌互现ღ✿◈ღ。酚酮开工率涨幅最大ღ✿◈ღ，周期内扬州实友酚酮装置上周五恢复重启ღ✿◈ღ，默伊维化工（上海）酚酮装置短停影响有限ღ✿◈ღ，综合测算ღ✿◈ღ，行业整体开工水平较上期提升ღ✿◈ღ。聚丙烯粒料开工率下滑幅度最大ღ✿◈ღ，主要因为周内燕山石化一线ღ✿◈ღ、广州石化一线ღ✿◈ღ、三线等装置停车ღ✿◈ღ，使得中石化产能利用率下降ღ✿◈ღ。辽阳石化ღ✿◈ღ、海天石化等装置停车ღ✿◈ღ，带动聚丙烯平均产能利用率下降ღ✿◈ღ。目前丙烯供需相对平衡ღ✿◈ღ，期货维持震荡ღ✿◈ღ。短期关注5600支撑ღ✿◈ღ，5800压力位ღ✿◈ღ。
双胶纸OP2602隔夜震荡收报4064元/吨ღ✿◈ღ。供应端ღ✿◈ღ，本期双胶纸产量20.4万吨ღ✿◈ღ，较上期减少0.1万吨ღ✿◈ღ，降幅0.5%ღ✿◈ღ，产能利用率52.4%ღ✿◈ღ，较上期下降0.1%ღ✿◈ღ。库存端ღ✿◈ღ，截至2025年12月25日ღ✿◈ღ，本期双胶纸生产企业库存139.5万吨ღ✿◈ღ，环比增幅0.1%ღ✿◈ღ。OP2602合约建议下方关注3900附近支撑ღ✿◈ღ，上方4100附近压力ღ✿◈ღ，区间操作ღ✿◈ღ。
隔夜ღ✿◈ღ，海外贵金属市场因圣诞假期休市ღ✿◈ღ，沪金主力合约涨1.07%ღ✿◈ღ，沪银主力合约涨5.50%ღ✿◈ღ，突破18000元/千克整数关口ღ✿◈ღ。在持续紧缺的实物库存支撑下ღ✿◈ღ，白银挤仓行情持续上演ღ✿◈ღ，多头看涨情绪浓厚ღ✿◈ღ。宏观方面ღ✿◈ღ，美国第三季度实际GDP初值创两年来最快增速ღ✿◈ღ。消费支出是主要推动力ღ✿◈ღ，同期核心PCE物价指数符合市场预期ღ✿◈ღ，通胀走势趋于平缓ღ✿◈ღ。特朗普近期反复强调ღ✿◈ღ，希望下一任美联储主席在经济和市场情况良好时继续降息ღ✿◈ღ，提振市场“流动性宽松”预期ღ✿◈ღ。就当前而言ღ✿◈ღ，就业数据持续偏软ღ✿◈ღ、通胀数据趋于平缓ღ✿◈ღ，以及市场对美联储可能扩大资产负债表ღ✿◈ღ、维持流动性宽松的预期ღ✿◈ღ，共同强化了货币政策走向宽松的逻辑ღ✿◈ღ。受此影响ღ✿◈ღ，美元预计在短期内延续疲软走势ღ✿◈ღ，贵金属市场的看多逻辑未发生明显松动ღ✿◈ღ。不过ღ✿◈ღ，近期价格连续冲高ღ✿◈ღ、波动加剧ღ✿◈ღ，价格显著偏离基本面ღ✿◈ღ，需警惕短期技术性回调的压力ღ✿◈ღ。金银比已回落至历史均值区间ღ✿◈ღ，短期可能在关键支撑位附近逐步企稳ღ✿◈ღ，并存在一定的反弹修复空间ღ✿◈ღ。
隔夜沪铜主力合约震荡走强ღ✿◈ღ。基本面原料端ღ✿◈ღ，铜精矿现货加工费指数负值区域运行且小幅下滑ღ✿◈ღ，矿紧预期将在较长的时期持续奏效于铜冶炼端ღ✿◈ღ，为铜价提供较强成本支撑ღ✿◈ღ。供给方面ღ✿◈ღ，冶炼副产品硫酸价格小幅涨价ღ✿◈ღ，弥补冶炼厂部分利润损失ღ✿◈ღ。加之ღ✿◈ღ，前期冶炼厂检修已逐步复产ღ✿◈ღ，冶炼厂开工率回升ღ✿◈ღ，但受原料紧张的限制ღ✿◈ღ，精铜供给增量仅小幅度ღ✿◈ღ。需求方面ღ✿◈ღ，受海内外宏观因素影响ღ✿◈ღ，铜价于高位震荡ღ✿◈ღ。高价铜令下游采买情绪逐渐谨慎ღ✿◈ღ，但因消费端表现仍具韧性ღ✿◈ღ，令沪铜社会库存小幅去化ღ✿◈ღ。整体来看ღ✿◈ღ，沪铜基本面或处于供给小增ღ✿◈ღ、需求韧性的阶段ღ✿◈ღ。期权方面ღ✿◈ღ，平值期权持仓购沽比为1.11ღ✿◈ღ，环比-0.1062ღ✿◈ღ，期权市场情绪偏多头ღ✿◈ღ，隐含波动率略升ღ✿◈ღ。观点总结ღ✿◈ღ，轻仓震荡偏强交易ღ✿◈ღ，注意控制节奏及交易风险ღ✿◈ღ。
隔夜氧化铝主力合约震荡走弱ღ✿◈ღ，基本面原料端ღ✿◈ღ，进口矿季节性影响减弱ღ✿◈ღ，发运逐步回稳ღ✿◈ღ，国内港口库存回升ღ✿◈ღ，铝土矿价格持稳ღ✿◈ღ，原料供给较充足ღ✿◈ღ。供给方面ღ✿◈ღ，由于氧化铝价已跌破理论成本线ღ✿◈ღ，利润侵蚀的影响下ღ✿◈ღ，国内产能及开工或有小幅回落ღ✿◈ღ，未来利润倒挂情况若持续ღ✿◈ღ，大面积减产现象发生可能性增大ღ✿◈ღ。需求方面ღ✿◈ღ，电解铝厂在产产能基本持稳ღ✿◈ღ，已临近行业上限ღ✿◈ღ，对氧化铝需求亦保持稳定态势ღ✿◈ღ。整体来看ღ✿◈ღ，氧化铝基本面或处于供给偏多ღ✿◈ღ、需求持稳的阶段ღ✿◈ღ。由于行业供给仍偏多ღ✿◈ღ，库存高企ღ✿◈ღ，后续需逐步跟踪观测冶炼厂实际控产能情况ღ✿◈ღ。观点总结ღ✿◈ღ，轻仓震荡交易ღ✿◈ღ，注意控制节奏及交易风险ღ✿◈ღ。
隔夜沪铝主力合约震荡偏强ღ✿◈ღ。基本面原料端ღ✿◈ღ，原料氧化铝价格持续回落ღ✿◈ღ，现货铝价则保持强势运行ღ✿◈ღ，铝厂利润情况走扩ღ✿◈ღ，产能开工保持积极ღ✿◈ღ。供给端ღ✿◈ღ，冶炼利润较优的背景下ღ✿◈ღ，国内电解铝在产产能已临近行业上限ღ✿◈ღ，在开工保持较高的水平下ღ✿◈ღ，国内供给量预计将保持偏稳态势ღ✿◈ღ。需求方面ღ✿◈ღ，年末消费行业冲量ღ✿◈ღ，为下游铝材需求提供一定韧性ღ✿◈ღ，但随着年关临近ღ✿◈ღ，淡季影响或将逐步显现ღ✿◈ღ，库存或有小幅积累ღ✿◈ღ。整体来看ღ✿◈ღ，沪铝基本面或处于供需紧平衡阶段ღ✿◈ღ，产业库存略有去化ღ✿◈ღ，长期预期向好ღ✿◈ღ。期权方面ღ✿◈ღ，购沽比为1.64ღ✿◈ღ，环比-0.0021ღ✿◈ღ，期权市场情绪偏多头ღ✿◈ღ，隐含波动率略升ღ✿◈ღ。观点总结ღ✿◈ღ，轻仓震荡交易ღ✿◈ღ，注意控制节奏及交易风险ღ✿◈ღ。
沪铅夜盘上涨0.00%ღ✿◈ღ。原生铅方面ღ✿◈ღ，云南驰宏等部分炼企检修结束ღ✿◈ღ，华东地区检修也将在本周收尾ღ✿◈ღ，供应能力逐步恢复ღ✿◈ღ。对短期铅价形成施压ღ✿◈ღ。再生铅则成为重要支撑力量ღ✿◈ღ。受寒潮天气影响ღ✿◈ღ，内蒙古等地再生铅企业开工率骤降ღ✿◈ღ，四省周度开工率环比下滑ღ✿◈ღ。同时ღ✿◈ღ，废电瓶供应指数下跌ღ✿◈ღ，北方降温导致回收量进一步减少ღ✿◈ღ，原料紧张推升成本ღ✿◈ღ，中小再生铅企业已出现利润倒挂ღ✿◈ღ，持货商惜售情绪升温ღ✿◈ღ，挺价意愿强烈ღ✿◈ღ。尽管华北地区废电瓶到厂紧张局面略有缓解ღ✿◈ღ，但整体供应偏紧格局未改ღ✿◈ღ，构成铅价下方的成本兜底ღ✿◈ღ。需求端看ღ✿◈ღ，下游铅酸蓄电池市场表现平淡ღ✿◈ღ，未能形成有效需求拉动ღ✿◈ღ。主要源于刚性生产需求ღ✿◈ღ，实际采购积极性已出现下滑ღ✿◈ღ。受电动自行车新国标实施影响ღ✿◈ღ，成品电池库存销售不畅ღ✿◈ღ，经销商备货谨慎ღ✿◈ღ，电池企业多维持低库存策略ღ✿◈ღ，对铅锭以按需采购为主ღ✿◈ღ。出口端同样承压ღ✿◈ღ，海外需求疲软导致 LME0-3现货贴水扩大至 - 47.19 美元/吨的低位ღ✿◈ღ，LME 库存维持26.22万吨高位ღ✿◈ღ，过剩压力显著ღ✿◈ღ，进一步制约内盘铅价上行空间ღ✿◈ღ。
宏观面ღ✿◈ღ，美国结束上届政府针对中国芯片贸易调查ღ✿◈ღ，未来18个月不对中国芯片加征额外关税ღ✿◈ღ。基本面ღ✿◈ღ，上游锌矿进口量下滑ღ✿◈ღ，因内外比价继续走差ღ✿◈ღ，中国进口锌精矿亏损扩大ღ✿◈ღ；国内炼厂原料冬季储备已经启动ღ✿◈ღ，更倾向采购国产锌精矿ღ✿◈ღ，不过炼厂采购国产矿竞争加大ღ✿◈ღ，国内外加工费均明显下跌ღ✿◈ღ，国内炼厂利润收缩ღ✿◈ღ，预计产量将明显下降ღ✿◈ღ。不过近期伦锌价格回调ღ✿◈ღ，沪伦比值回升ღ✿◈ღ，出口窗口存在重新关闭可能ღ✿◈ღ。需求端ღ✿◈ღ，下游市场逐步转向淡季ღ✿◈ღ，地产板块构成拖累ღ✿◈ღ，基建ღ✿◈ღ、家电板块也呈现走弱ღ✿◈ღ，而汽车等领域政策支持带来部分亮点ღ✿◈ღ。下游市场以逢低按需采购为主ღ✿◈ღ，近期锌价震荡调整ღ✿◈ღ，成交平淡按需采购ღ✿◈ღ，现货升水偏高持稳ღ✿◈ღ，国内库存小幅增加ღ✿◈ღ；LME锌库存大幅增加ღ✿◈ღ，现货升水大幅下调ღ✿◈ღ。技术面ღ✿◈ღ，持仓减量价格调整ღ✿◈ღ，多头氛围谨慎ღ✿◈ღ。观点参考ღ✿◈ღ：预计沪锌震荡调整ღ✿◈ღ，关注2.29支撑ღ✿◈ღ，上方2.34ღ✿◈ღ。
宏观面ღ✿◈ღ，美国结束上届政府针对中国芯片贸易调查ღ✿◈ღ，未来18个月不对中国芯片加征额外关税ღ✿◈ღ。基本面ღ✿◈ღ，菲律宾进入雨季ღ✿◈ღ，镍矿进口量回落趋势ღ✿◈ღ；印尼明年RKAB计划大幅削减配额ღ✿◈ღ，原料供应趋紧引发市场担忧ღ✿◈ღ，长期仍需看传导进程ღ✿◈ღ。冶炼端ღ✿◈ღ，印尼镍铁产量维持高位ღ✿◈ღ，回流国内数量预计增加ღ✿◈ღ；中国及印尼多个新建精炼镍项目陆续投产ღ✿◈ღ，虽中间品原料紧张ღ✿◈ღ，利润亏损导致部分减产ღ✿◈ღ，但产量依旧处于高位ღ✿◈ღ，纯镍市场供应压力较大ღ✿◈ღ。需求端ღ✿◈ღ，不锈钢成本镍铁下跌ღ✿◈ღ，钢厂利润改善ღ✿◈ღ，预计排产量高位ღ✿◈ღ；新能源汽车产销继续爬升ღ✿◈ღ，三元电池贡献小幅需求增量ღ✿◈ღ。国内镍库存延续增长ღ✿◈ღ，市场按需采购为主ღ✿◈ღ，现货升水上涨ღ✿◈ღ；海外LME库存亦呈现增长ღ✿◈ღ。技术面ღ✿◈ღ，成交放量持仓高位ღ✿◈ღ，多空分歧增大ღ✿◈ღ。观点参考ღ✿◈ღ：预计短线沪镍宽幅调整ღ✿◈ღ，关注MA5支撑ღ✿◈ღ，上方13关口ღ✿◈ღ。
原料端ღ✿◈ღ，菲律宾逐步进入雨季ღ✿◈ღ，且镍矿品味下降ღ✿◈ღ，国内镍铁厂原料库存趋紧ღ✿◈ღ；印尼明年RKAB计划大幅削减配额ღ✿◈ღ，原料供应收缩情况下ღ✿◈ღ，镍铁生产将面临减产压力ღ✿◈ღ。供应端ღ✿◈ღ，不锈钢厂生产利润有所改善ღ✿◈ღ，虽告别传统需求旺季ღ✿◈ღ，但预计产量降幅实际有限ღ✿◈ღ，供应压力仍存ღ✿◈ღ。需求端ღ✿◈ღ，下游需求逐步转向淡季ღ✿◈ღ，且不锈钢出口量呈现下降态势ღ✿◈ღ，前期挤出口影响开始显现ღ✿◈ღ。市场采购意愿不高ღ✿◈ღ，整体询单和成交表现一般ღ✿◈ღ，不过市场到货同样不多ღ✿◈ღ，因此全国不锈钢社会库存维持季节性小幅下降ღ✿◈ღ。技术面ღ✿◈ღ，持仓减量下影阴线ღ✿◈ღ，多头氛围下降ღ✿◈ღ。观点参考ღ✿◈ღ：预计不锈钢期价高位调整ღ✿◈ღ，关注MA5支撑ღ✿◈ღ，上方1.32位置阻力ღ✿◈ღ。
宏观面ღ✿◈ღ，美国结束上届政府针对中国芯片贸易调查ღ✿◈ღ，未来18个月不对中国芯片加征额外关税ღ✿◈ღ。基本面ღ✿◈ღ，供应端ღ✿◈ღ，国内锡矿进口供应仍相对较紧ღ✿◈ღ，锡矿加工费维持低位ღ✿◈ღ。缅甸复产推进叠加雨季结束ღ✿◈ღ，提供了部分锡矿供应增量ღ✿◈ღ；但其地地区供应仍具有较大不稳定性ღ✿◈ღ，整体锡矿进口量仍处于较低水平ღ✿◈ღ。冶炼端ღ✿◈ღ，当前锡矿原料紧张ღ✿◈ღ，大部分企业原料库存还是偏低ღ✿◈ღ，对大多数企业来说处于亏本状况ღ✿◈ღ，预计精炼锡产量继续受限ღ✿◈ღ，同比仍缺乏增量ღ✿◈ღ。进口方面ღ✿◈ღ，印尼 11 月出口量大幅增加ღ✿◈ღ，缓解了对印尼供应受限的担忧ღ✿◈ღ。不过国内进口维持亏损状态ღ✿◈ღ，预计进口锡数量将保持低位ღ✿◈ღ。需求端ღ✿◈ღ，近日锡价震荡上行ღ✿◈ღ，市场采购氛围平淡ღ✿◈ღ，社会库存继续增加ღ✿◈ღ，现货升水上涨至500元/吨ღ✿◈ღ；LME库存增加明显ღ✿◈ღ，现货升水下降ღ✿◈ღ。技术面ღ✿◈ღ，持仓高位价格调整ღ✿◈ღ，多头氛围减弱ღ✿◈ღ，面临上行通道上沿关键阻力ღ✿◈ღ。观点参考ღ✿◈ღ：预计沪锡短期高位调整金宝搏188appღ✿◈ღ，上行通道上沿34位置压力ღ✿◈ღ，关注MA10支撑ღ✿◈ღ。
昨日硅铁2603合约报5692ღ✿◈ღ，收涨0.85%ღ✿◈ღ，现货端ღ✿◈ღ，宁夏硅铁现货报5350元/吨ღ✿◈ღ，涨20元/吨ღ✿◈ღ，河钢12月招标价5660元/吨ღ✿◈ღ，环比下调20元/吨ღ✿◈ღ。供应端开工率降至年内低位ღ✿◈ღ，产量减少ღ✿◈ღ，库存大幅下降ღ✿◈ღ；需求端虽环比略增ღ✿◈ღ，但仍处年度低位区间ღ✿◈ღ。利润方面ღ✿◈ღ，内蒙古现货利润-270元/吨;宁夏现货利润-411元/吨ღ✿◈ღ。技术方面ღ✿◈ღ，日K线均线上方ღ✿◈ღ，短期基本面稍有好转ღ✿◈ღ，但终端需求依旧疲软ღ✿◈ღ，预计维持震荡运行ღ✿◈ღ，请投资者注意风险控制ღ✿◈ღ。
昨日锰硅2603合约收盘5846ღ✿◈ღ，收涨0.48%ღ✿◈ღ，现货端ღ✿◈ღ，内蒙硅锰现货报5550元/吨ღ✿◈ღ，持平ღ✿◈ღ。供应端开工率及产量均有回升ღ✿◈ღ；但受铁水产量季节性下降影响ღ✿◈ღ，下游需求同步收缩ღ✿◈ღ，加之硅锰持续累库ღ✿◈ღ、锰矿港口库存上升ღ✿◈ღ，整体供需格局偏弱ღ✿◈ღ。利润方面ღ✿◈ღ，内蒙古地区现货利润为-209.34元/吨ღ✿◈ღ，宁夏地区为-351.33元/吨ღ✿◈ღ。市场方面ღ✿◈ღ，河钢采购价为5770元/吨ღ✿◈ღ，较上月下降50元/吨ღ✿◈ღ。技术方面ღ✿◈ღ，日K线均线上方ღ✿◈ღ，短期方向震荡运行对待ღ✿◈ღ，请投资者注意风险控制ღ✿◈ღ。
夜盘焦煤2605合约收1107.5元/吨ღ✿◈ღ，收跌1.73%ღ✿◈ღ。现货唐山蒙5#精煤报1320元/吨ღ✿◈ღ，折盘面约1235元/吨ღ✿◈ღ。宏观上ღ✿◈ღ，中央经济工作会议强调“双碳”与能源强国建设ღ✿◈ღ，长期利好行业转型ღ✿◈ღ。基本面ღ✿◈ღ，蒙煤通关高位ღ✿◈ღ，精煤累库ღ✿◈ღ；钢焦负荷回落ღ✿◈ღ，焦炭提降落地ღ✿◈ღ，焦企利润收窄刚需采购ღ✿◈ღ。市场方面ღ✿◈ღ，邯郸市ღ✿◈ღ、保定市ღ✿◈ღ、邢台市ღ✿◈ღ、西安市以及安徽省均启动重污染天气应急响应ღ✿◈ღ。技术面期价于20日与60日均线下方ღ✿◈ღ。短期印尼关税消息扰动叠加冬储预期支撑ღ✿◈ღ，但焦炭连续提降后ღ✿◈ღ，下游刚需采购ღ✿◈ღ，需求改善有限ღ✿◈ღ，预计维持震荡走势ღ✿◈ღ，请投资者注意风险控制ღ✿◈ღ。
夜盘焦炭2605合约收于1707元/吨ღ✿◈ღ，收跌1.87%ღ✿◈ღ。现货方面ღ✿◈ღ，第三轮提降落地ღ✿◈ღ，市场观望心态较浓ღ✿◈ღ，保持暂稳运行ღ✿◈ღ。宏观层面ღ✿◈ღ，中央经济工作会议强调“双碳”与能源强国建设ღ✿◈ღ，长期利好行业转型ღ✿◈ღ。供应端焦企开工下滑ღ✿◈ღ，焦炭总库存有所去化ღ✿◈ღ；需求端高炉开工与铁水产量持续同步回落ღ✿◈ღ，整体驱动不足ღ✿◈ღ。市场方面ღ✿◈ღ，邯郸市ღ✿◈ღ、保定市ღ✿◈ღ、邢台市ღ✿◈ღ、西安市以及安徽省均启动重污染天气应急响应ღ✿◈ღ。技术面看ღ✿◈ღ，日线日均线下方ღ✿◈ღ，短期印尼关税消息扰动叠加冬储预期支撑ღ✿◈ღ，但下游钢厂开工持续回落ღ✿◈ღ，预计维持震荡走势ღ✿◈ღ，请投资者注意风险控制ღ✿◈ღ。
夜盘I2605合约震荡偏强ღ✿◈ღ。宏观方面ღ✿◈ღ，12月25日ღ✿◈ღ，离岸人民币对美元盘中升破“7”整数关口ღ✿◈ღ，为15个月来首次ღ✿◈ღ，最高触及6.9985ღ✿◈ღ。供需情况ღ✿◈ღ，本期澳巴铁矿石发运和到港量同步下滑ღ✿◈ღ，钢厂高炉检修增多ღ✿◈ღ，铁水产量低位运行ღ✿◈ღ，铁矿石港口库存则延续增加ღ✿◈ღ。整体上ღ✿◈ღ，港口呈累库趋势ღ✿◈ღ，供应相对宽松ღ✿◈ღ，贸易商出货积极性一般ღ✿◈ღ，报价多实盘单议ღ✿◈ღ；钢厂多常规补库为主ღ✿◈ღ，询盘较为谨慎ღ✿◈ღ。技术上ღ✿◈ღ，I2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方ღ✿◈ღ，绿柱缩小ღ✿◈ღ。观点参考ღ✿◈ღ，短线交易ღ✿◈ღ，注意风险控制ღ✿◈ღ。
夜盘RB2605合约震荡下行ღ✿◈ღ。宏观方面ღ✿◈ღ，从住房城乡建设部获悉ღ✿◈ღ，今年1-11月份ღ✿◈ღ，全国新开工改造城镇老旧小区2.58万个ღ✿◈ღ。今年全国计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个ღ✿◈ღ。供需情况ღ✿◈ღ，本期螺纹钢周度产量继续小幅上调ღ✿◈ღ，产能利用率40.42%ღ✿◈ღ；表观需求由增转降ღ✿◈ღ，库存继续去化ღ✿◈ღ。整体上ღ✿◈ღ，消费淡季ღ✿◈ღ，螺纹钢终端需求下滑ღ✿◈ღ，但产量和库存处在相对低位ღ✿◈ღ，钢价或延续区间整理ღ✿◈ღ。技术上ღ✿◈ღ，RB2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA于0轴上方向下调整ღ✿◈ღ，绿柱放大ღ✿◈ღ。观点参考ღ✿◈ღ，短线交易ღ✿◈ღ，注意风险控制ღ✿◈ღ。
夜盘HC2605合约震荡偏弱ღ✿◈ღ。宏观方面ღ✿◈ღ，财政部等9部门制定印发企业气候信息披露准则ღ✿◈ღ，现阶段将由企业自愿实施ღ✿◈ღ，后续将向强制披露扩展ღ✿◈ღ，从上市公司向非上市公司扩展ღ✿◈ღ。电力ღ✿◈ღ、钢铁ღ✿◈ღ、煤炭ღ✿◈ღ、石油ღ✿◈ღ、化肥ღ✿◈ღ、铝ღ✿◈ღ、氢ღ✿◈ღ、水泥ღ✿◈ღ、汽车等行业应用指南将在后续适时发布ღ✿◈ღ。供需情况ღ✿◈ღ，热卷周度产量小幅上调ღ✿◈ღ，产能利用率74.98%ღ✿◈ღ；终端需求回升ღ✿◈ღ，表需307万吨ღ✿◈ღ，重返300万吨关口ღ✿◈ღ。整体上ღ✿◈ღ，随着现货价格反弹ღ✿◈ღ，下游观望情绪增加ღ✿◈ღ，当前多空因素交织ღ✿◈ღ，行情或陷区间整理ღ✿◈ღ。技术上ღ✿◈ღ，HC2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA于0轴上方向下调整ღ✿◈ღ，绿柱放大ღ✿◈ღ。观点参考ღ✿◈ღ，短线交易ღ✿◈ღ，注意风险控制ღ✿◈ღ。
工业硅方面ღ✿◈ღ，从基本面来看ღ✿◈ღ，当前工业硅供应已进入季节性低位ღ✿◈ღ，但进一步收缩动力不足ღ✿◈ღ。西南产区枯水期减产已基本兑现ღ✿◈ღ，受电力成本上涨影响ღ✿◈ღ，部分企业虽陷入亏损ღ✿◈ღ，但继续减产空间有限ღ✿◈ღ。北方产区整体保持稳定ღ✿◈ღ，个别企业存在少量增产计划ღ✿◈ღ，一定程度上弥补了西南减产缺口ღ✿◈ღ。需求端看ღ✿◈ღ，多晶硅方面ღ✿◈ღ，虽企业开工率基本稳定ღ✿◈ღ，但终端需求疲软压力持续向上传导ღ✿◈ღ。12 月硅片企业减产幅度达 16%ღ✿◈ღ，全球电池片排产环比下降 12.5%ღ✿◈ღ，组件排产亦预计下调 1-2GWღ✿◈ღ，多晶硅库存攀升至 29.3 万吨ღ✿◈ღ，企业面临去库压力ღ✿◈ღ，对工业硅采购保持谨慎ღ✿◈ღ。有机硅方面ღ✿◈ღ，尽管行业在12月达成减产挺价共识ღ✿◈ღ，但有机硅中间体产能已较2020年接近翻番ღ✿◈ღ，产能过剩背景下ღ✿◈ღ，减产的实际落地效果存疑ღ✿◈ღ。目前有机硅主要产品价格仍处亏损区间ღ✿◈ღ，下游刚需采购为主ღ✿◈ღ，对工业硅的增量需求贡献有限ღ✿◈ღ。铝合金方面ღ✿◈ღ，铝合金企业开工率维持稳定ღ✿◈ღ，对工业硅需求量维持高位ღ✿◈ღ，需求表现较为稳健ღ✿◈ღ。但从边际上看ღ✿◈ღ，其对工业硅价格的拉动作用有限ღ✿◈ღ。2025年1-10月ღ✿◈ღ，国内汽车累计产销同比增幅均超12%ღ✿◈ღ，汽车行业表现亮眼ღ✿◈ღ，但工业硅在铝合金中的单耗较低ღ✿◈ღ，对工业硅整体消费的拉动作用相对有限ღ✿◈ღ。
碳酸锂主力合约低开走强ღ✿◈ღ，截止收盘+0.44%ღ✿◈ღ。持仓量环比减少ღ✿◈ღ，现货较期货贴水ღ✿◈ღ，基差环比上日走强ღ✿◈ღ。基本面上ღ✿◈ღ，由于国内矿区矿证注销事件拉动碳酸锂盘面继续走强ღ✿◈ღ，矿价有一定跟涨情绪ღ✿◈ღ，矿山出货意愿偏高ღ✿◈ღ，矿证事件情绪影响或大于实质ღ✿◈ღ，后续仍需理性对待行情ღ✿◈ღ。供给端ღ✿◈ღ，锂盐厂生产稳定ღ✿◈ღ，并且从上游库存持续去化反映其出货意愿较高ღ✿◈ღ。此外ღ✿◈ღ，盘面快速拉涨亦为冶炼厂提供较好套产能机会ღ✿◈ღ，后续产量方面或将维持增长态势ღ✿◈ღ。需求端ღ✿◈ღ，新能源车以及储能市场表现旺盛ღ✿◈ღ，为下游材料厂订单及排产提供消费支撑ღ✿◈ღ，碳酸锂需求量或将保持高位稳定态势ღ✿◈ღ。总的来看ღ✿◈ღ，碳酸锂基本面或处于供给增加ღ✿◈ღ、需求高位稳定的阶段ღ✿◈ღ，产业库存持续去化ღ✿◈ღ，预期向好ღ✿◈ღ。期权方面ღ✿◈ღ，持仓量沽购比值为179.04%ღ✿◈ღ，环比+16.0189%ღ✿◈ღ，期权市场情绪偏空ღ✿◈ღ，隐含波动率略升ღ✿◈ღ。技术面上ღ✿◈ღ，60分钟MACDღ✿◈ღ，双线轴上方ღ✿◈ღ，绿柱初现ღ✿◈ღ。观点总结ღ✿◈ღ，轻仓震荡偏强交易ღ✿◈ღ，注意交易节奏控制风险ღ✿◈ღ。
多晶硅方面ღ✿◈ღ，供应端方面ღ✿◈ღ，当前多晶硅供应端整体保持稳定ღ✿◈ღ，在产企业维持11家ღ✿◈ღ，12月产量预计仍维持在12万吨以内ღ✿◈ღ，虽有个别企业检修复产带来小幅增量ღ✿◈ღ，但西南地区枯水期减产及行业整体开工率低位运行的因素限制了供应释放空间ღ✿◈ღ。从长期来看ღ✿◈ღ，能耗新标征求意见稿的发布将加速落后产能出清ღ✿◈ღ，有效产能有望进一步收缩ღ✿◈ღ，但短期对下周供应格局影响有限ღ✿◈ღ。需求端方面ღ✿◈ღ，需求端仍是当前市场的核心压制因素ღ✿◈ღ。下游硅片ღ✿◈ღ、电池片ღ✿◈ღ、组件环节为应对高库存和终端项目启动缓慢的问题ღ✿◈ღ，正计划进一步加大减产幅度ღ✿◈ღ，其中硅片价格延续下行格局ღ✿◈ღ，市场未出现明显止跌信号ღ✿◈ღ，电池片环节虽有减产但终端需求疲软问题未解ღ✿◈ღ，组件企业年末订单能见度有限ღ✿◈ღ，成交价格区间收窄ღ✿◈ღ。短期来看ღ✿◈ღ，下游需求暂无好转迹象ღ✿◈ღ，将继续限制多晶硅的实际成交放量ღ✿◈ღ，对价格形成压制ღ✿◈ღ。
隔夜铸铝主力合约震荡走势ღ✿◈ღ。基本面供给端ღ✿◈ღ，废铝报价随原铝小幅回落ღ✿◈ღ，但原料供给偏紧态势仍未改变ღ✿◈ღ，铸铝成本支撑逻辑仍存ღ✿◈ღ。由于原料废铝的紧张ღ✿◈ღ，铸铝生产在一定程度上受到限制ღ✿◈ღ，产量或有回落ღ✿◈ღ。需求方面ღ✿◈ღ，消费淡季影响持续作用金宝搏188appღ✿◈ღ，下游企业采买意愿相对谨慎ღ✿◈ღ，观望情绪较重ღ✿◈ღ，现货市场成交情况一般ღ✿◈ღ。整体来看ღ✿◈ღ，铸造铝合金基本面或处于供给小幅下降ღ✿◈ღ，需求放缓的局面ღ✿◈ღ，产业库存保持高位ღ✿◈ღ，小幅去化ღ✿◈ღ。观点总结ღ✿◈ღ，轻仓震荡交易ღ✿◈ღ，注意控制节奏及交易风险ღ✿◈ღ。
此前铂钯合约连续多个交易日冲击涨停ღ✿◈ღ，昨日盘中铂钯走势呈现分化ღ✿◈ღ，铂2606合约早盘触及低位后强势反弹ღ✿◈ღ，钯2606合约打开跌停后仍承压运行ღ✿◈ღ。实物库存紧缺加剧ღ✿◈ღ，以及跨地区套利交易使得近期铂金价格弹性显著放大ღ✿◈ღ。外盘伦敦铂金租赁利率继续抬升ღ✿◈ღ，钯金ETF持仓持续增加ღ✿◈ღ，进一步吸纳流通货源ღ✿◈ღ，加剧供需矛盾ღ✿◈ღ。较高的内外价差激发了套利动机ღ✿◈ღ，推升现货价格并放大期货价格弹性ღ✿◈ღ。展望未来ღ✿◈ღ，铂金在美联储宽松预期ღ✿◈ღ、供需结构性赤字格局延续ღ✿◈ღ、氢能经济中长期需求预期扩张的支撑下ღ✿◈ღ，中长期或继续支撑铂金价格ღ✿◈ღ。钯金在汽车催化剂领域的过度集中化ღ✿◈ღ，以及新能源汽车的持续普及ღ✿◈ღ，使其需求端预期走弱ღ✿◈ღ，钯金市场正逐步由供不应求转向供应过剩ღ✿◈ღ，供需格局预期较为宽松ღ✿◈ღ，但降息预期所带动的偏多情绪或给予价格一定支撑ღ✿◈ღ，钯金当前偏低的价格可能使其重新成为具备成本优势的选择ღ✿◈ღ。铂钯金价格近期抛物线式的上涨态势或加剧高位回落风险ღ✿◈ღ，短期需谨防技术性回调压力ღ✿◈ღ。